Денежные единицы всех стран определяются на тех же основаниях — их содержание золота — поэтому их относительные значения могут быть определены путем деления соответствующего содержания золота. Этот коэффициент, называемый паритетом , является абстрактной относительной ценой (относительной базовой ценой).
Характерной чертой системы злотых является то, что колебания вокруг паритета по своей природе очень ограничены. Причина этого заключается в том, что для осуществления платежа в иностранной валюте вы можете купить его в своей стране и отправить в страну назначения или купить золото, отправить за границу, где оно будет конвертировано в иностранную валюту. Это означает, что обменный курс (в этом случае цена иностранной валюты, выраженная в единицах национальной валюты) не может превышать так называемый золотая точка , которая равна сумме паритета и стоимости отправки золота (транспорт, страхование и потеря процентов из-за того, что капитал, представленный переданным золотом, не обеспечивает доход при его транспортировке). Выше стоимости золотого пункта вместо покупки иностранной валюты на валютном рынке лучше обменять национальную валюту на золото, отправить ее за границу и обменять там на желаемую иностранную валюту. И наоборот, если обменный курс падает ниже золотого пункта, предпочтительнее принимать платежи из-за рубежа в иностранной валюте. Поскольку стоимость отправки золота, как правило, невелика по сравнению со стоимостью отправляемых товаров, валютная система в злотых по сути была системой с фиксированным обменным курсом.
Сальдо счета текущих операций в такой системе обеспечивается изменениями уровня цен между странами, затронутыми дисбалансом, что отличает его от систем, в которых ответственны номинальные колебания обменного курса.
Изменения цен в странах, которые используют систему злотых, являются автоматическими, если излишки не выводятся с рынка ( стерилизация ). Превышение платежного баланса в стране А означает, что его запасы золота увеличатся, что приведет к увеличению денежной массы и, при определенных условиях, к росту цен. Обратный процесс будет иметь место в стране B. Это ограничит экспорт из страны A и увеличит его импорт, восстановив таким образом баланс. Этот механизм автоматической регулировки называется механизмом корректировки цен на руду.
Его применение связано с тем, что первенство в системе злотых играло платежный баланс, который должен был повлечь за собой внутренний баланс. Понятия инфляции и дефляции связаны с внешним балансом.
В стране с отрицательным платежным балансом его необходимо было нивелировать путем доставки необходимого количества золота в страну, из которой были импортированы товары. Поскольку количество денег в обращении зависело от количества золота, центральный банк страны, в которой было сокращено количество золота, должен был сократить эмиссию денег. Это подразумевало увеличение учетной ставки , а значит — повышение процентной ставки . Экономическая активность предпринимателей в направлении более дорогих кредитов снижалась, количество инвестиций сокращалось, производство падало, занятость падала. Снижение доходов домашних хозяйств привело к снижению потребления и спроса , что в условиях свободной торговли и свободной конкуренции привело к снижению цен и дефляции . Описанное условие было названо фазой дефляции. В результате предприниматели искали точки сбыта своих товаров за рубежом, в то время как сокращение потребления способствовало сокращению импорта, поэтому экспорт увеличился, а импорт сократился.
В то же время, когда в одной стране, в другой с положительным сальдо торгового баланса , была фаза дефляции, была инфляционная фаза. Приток золота позволил центральному банку выпустить деньги и снизить учетную ставку. Коммерческие банки снизили процентную ставку, что увеличило экономическую активность предпринимателей, увеличило занятость и производство, увеличило потребление и спрос, а значит — и инфляцию. Рост потребления способствовал как спросу на отечественные, так и импортные товары.
Описанное состояние равновесия в международном масштабе продолжалось до Первой мировой войны.